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　　公司作为股票备选库（I）。 第二阶段：成长精选 针对第一阶段筛选的股票备选库（I），本基金运用 α公司评级系统对其进行成长精选。 中海α公司评级系统由4个大的指标分析单元和50个 具体评分指标构成， 其中客观性评分指标30个， 主观 性评分指标20个。中海α公司评级系统4个大的分析 单元分别是： 企业成长的行业基本情况评价， 企业成 长的政策等非市场因素评价， 企业成长的内在因素深 度分析，企业成长的盈利与风险情况评价。 中海α公司评级系统的设置充分体现了主客观结合 的评价原则， 评级系统中可量化客观性指标的设置保 证了选股过程的客观性和可比性。 与一般的主观评级 系统相比较， 这种主客观结合的指标体系既充分保障 了评价结果的全面与客观可比性， 又有利于引导研究 员对目标公司做更加深入细致的研究， 提高评价结果 的准确度。 本基金运用α公司评级系统的评价结果，对备选库 （I） 中的股票进行进一步精选， 形成150家左右上市 公司的股票备选库（II）。 3、股票投资组合的构建 基金经理根据内部、 外部的研究报告以及自己的综合 判断， 特别是通过对公司管理团队的考量以及公司竞 争力的全面分析，对股票备选库（II）中的股票做出 合适的投资判断， 在此基础上形成最终的股票投资组 合，并进行适时的调整。 （三）债券组合的构建 本基金可投资国债、 金融债和企业债 （包括可转债） 。 本基金根据基金资产总体配置计划， 在对利率走势和

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈 述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2009 年 10 月 23 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核 内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保 证本基金一定盈利。 本基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决 策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中的财务资料未经审计。 本报告期自 2009 年 7 月 1 日起至 9 月 30 日止。

　　并结合 《基金合同》 中的投资限制和投资比例限制来 确定、 调整基金资产中股票、 债券和现金的配置比例： 1、根据宏观经济运行态势、宏观经济政策变化来把 握宏观经济发展对证券市场的影响方向和力度， 判断 证券市场的发展趋势和风险收益特征； 2、根据基金投资者对开放式基金的认识程度，以及 基金行业的管理经验， 判断基金申购和赎回净现金流 量。 （二）股票组合的构建 1、选股标准 本基金投资对象是优质成长企业的权益类证券。 优质 成长即注重上市公司品质和成长性的结合。 主要从三 方面考察上市公司的品质：① 财务健康，现金流充 沛、业绩真实可靠；② 公司在所属行业内具有比较 竞争优势；③ 良好的经营管理能力。同时从如下两 个方面考察上市公司的成长性：① 公司应具有较强 的潜在获利能力和较高的净利润增长率；② 公司产 品或服务的需求总量不断扩大。 2、备选股票库的构建 备选股票库通过以下两个阶段构建： 第一阶段：品质与历史成长性过滤 本基金运用GOQ模型 (Growth On High Quality Model)对所有上市公司 （投资决策委员会禁止投资的 股票除外） 的品质和历史成长性进行过滤。 主要通过 经营性现金流、 总资产回报率等指标对其财务状况进 行评价。 通过相对市场份额、 超额毛利率等指标对行 业竞争优势进行评价。 通过净利润增长率等指标对历 史成长性进行评价。GOQ模型根据上述指标对上市公 司进行综合评价排序，初步筛选出300家左右的上市

　　4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 为进一步完善公平交易管理，防范和杜绝不规范交易行为，保护基金份额持 有人的合法权益，公司建立了有纪律、规范化的投资研究和决策流程来确保公平 对待不同投资组合，切实防范利益输送。 公司通过制定《中海基金研究部研究报告质量考评制度》 ，树立了研究导向 的投资文化，强调投资应以研究作为依据，不断建立完善系统、科学的研究方法 和流程，并认真地推行实施。 对于场内交易，公司制定了《中海基金管理有限公司交易管理制度》 ，所有 的投资指令必须通过集中交易室下达，集中交易室与投资部门相隔离，规定多基 金指令处理原则是：时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡，通过公司已有 交易软件进行控制，不同基金同向买卖同一证券完全通过系统进行比例分配，同 时禁止多基金之间的同日反向交易。对于场外交易，通过《固定收益证券投资管 理办法》《新股询价网下申购流程》以及《中海基金旗下基金投资流通受限证券 、 管理办法》等规定对交易行为进行规范。 本报告期，本基金运作合法合规，不同投资组合的交易得到公平对待，未发 生可能导致不公平交易和利益输送的异常交易， 无损害基金份额持有人利益的行 为，基金的投资管理符合有关法规及基金合同的规定。 4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较 本基金与本基金管理人旗下的其他投资组合的投资风格不同。 4.3.3 异常交易行为的专项说明 本报告期，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。

　　4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理期限 姓名 职务 任职日期 离任日期 证券 从业 年限 华东师范大学经济学 硕士、哥伦比亚大学 公共管理硕士，11年 证券从业经历。历任 国泰君安证券股份有 限公司投资银行部高 级经理、机构客户部 本基金 杨济如 基金经 理 2009-6-2 11 （上海）总经理、资 产管理部基金经理、 上海乐丰投资管理有 限公司投资经理。 2008年4月加入中海 基金管理有限公司， 曾任投研中心分析师 兼本基金基金经理助 理。2009年6月2日起 任本基金基金经理。 说明

　　善才能为市场打开进一步上升的空间。 本基金在 2009 年 3 季度期初和期末有较大程度仓位以及结构的调整，在市 场调整初期做到了及时减仓，并在 3000 点以下又持续增仓；降低了原先结构中 金融地产的比重，增加了医药、信息设备、食品饮料和家用电器的配置；由于看 好经济的持续复苏，保留了周期性板块的标准配置，但在 3 季度显然成为组合的 拖累。 未来市场向上运行的因素将来自于宏观数据的持续改善， 经济二次探底顾虑 的消除，明年宏观政策调控方向的明确以及流动性担忧的相对缓和，而这些需要 数据和时间的检验。从中期看，宏观数据的环比改善、上市公司业绩回升将为市 场提供估值支撑，而政策方向的明确以及对明年业绩预期将打开市场上行空间。 因此，本基金依然看好未来市场的整体走势，并将以明年业绩增长确定性作为 4 季度构建组合和个股选择的首要因素，力求为投资者谋求更好的回报。 截至 2009 年 9 月 30 日,本基金份额净值 0.7016 元(累计净值 2.6438 元)。 报告期内本基金净值增长率为-4.53%，低于业绩比较基准 1.11 个百分点。