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　　2019年中国人均GDP迈上1万美元，同时不可避免的，经济增长速度继续下降。这是由经济结构决定的，传统的投资相关的行业由于需求接近饱和，增速必然放缓；新兴产业虽然增速快，但是由于基数原因，对GDP贡献的增量部分还不能抵消前者放缓的影响。但是2019年企业和市场的信心迅速恢复，这是由于一方面外部贸易战影响钝化，政府应对得当，适时的减税降负给中小企业降低了成本。另一方面，华为等深受美国制裁的国内科技公司并非市场所预料的那样脆弱，反而让市场认识到其坚强的一面，比如华为的备胎计划从幕后走到台前，将世人眼中中国的半导体和基础软件等核心技术实力拉高了一大截。本管理人对国家前途的信心从未动摇，这个信心使得本基金的净值在2018年备受打击，也使得本基金在2019年取得前所未有的年度涨幅。

　　2020年无疑仍将是经济继续减速的一年，特别是由于疫情影响，放缓的速度可能较往年更大，而从节奏上来说，应当是前低后高。但是一些长期因素并不会受到影响，比如我们比较关注的产业升级、消费升级是疫情打不断的，甚至有些方面会促进加强，比如说各种线上活动的普及、居民卫生健康意识的觉醒、政府治理能力的提高等等。股票是未来净现金流的贴现，所以疫情短期对股市影响有限。影响股市的核心因素，我们认为仍然是改革开放。一切有利于改革开放的事件，长期看都是利好。